최근 글로벌 증시가 다소 조정을 받고 있는 모습을 보이고 있습니다. 현재 증시가 이러한 모습을 보이는 이유는 바로 인플레이션에 의한 미국 금리 상승 우려 때문입니다. 그런데 금리가 오르는데 왜 주

최근 글로벌 증시가 다소 조정을 받고 있는 모습을 보이고 있습니다. 현재 증시가 이러한 모습을 보이는 이유는 바로 인플레이션에 의한 미국 금리 상승 우려 때문입니다. 그런데 금리가 오르는데 왜 주식시장이 영향을 받을까요? 많은 초보투자자들이 이러한 역학관계에 대한 의문을 가지고 있습니다. 금리가 어떻게 주가에 영향을 미치는지를 알기 위해서는 우선 우리는 자산가격결정원리라는 것을 이해해야 합니다. 사실 주식을 포함한 모든 종류의 자산들은 이러한 금리의 영향에서 자유로울 수 없는데요, 자산가격결정원리는 이를 매우 명쾌하게 설명해줍니다. 우선, 현재 시점에서 어떤 자산의 가치란 사실 그 자산이 미래에 나에게 줄 수 있는 모든 현금흐름들을 현재가치로 할인해준 것에 지나지 않습니다. 따라서 어떤 자산의 가치를 추정하기 위해서는 결국 두 가지 작업을 해주어야 하고, 이 두 가지 작업은 1) 자산이 제공할 미래의 현금흐름들을 전부 추정, 2) 적절한 할인율로 모든 미래 현금흐름들을 현재가치로 할인하는 것입니다. 금리라는 녀석은 이 두 번째 작업에 관여를 하게 됩니다. 할인율이라는 것은 결국 금리와 같은 의미이고 금리가 높아진다는 것은 할인율이 커진다는 것과 같은 의미이기에, 만약 금리가 높아진다면 미래의 현금흐름을 현재가치로 할인할 때 더 많이 할인을 하게 되는 것입니다. 따라서, 시장이 예상하는 것보다 금리가 더 급격하게 오르는 모습을 보이면 시장은 갑자기 모든 자산의 현재가치를 산정할 때 더 크게 할인을 하게 되고, 이는 주가 및 기타 자산 가격의 하락으로 이어집니다. 금리와 채권을 금융시장의 뿌리라고 부르는 이유는 바로 이 자산가격결정원리 때문입니다.