퀀트 투자에 대한 일곱 개의 대죄 그 마지막은 바로 롱 포지션과 숏 포지션이 대칭적이지 않기에 발생하는 실무적인 오류입니다. 이론적 관점에서의 팩터 투자는 일반적으로 어떤 팩터를 기준으로 자산들을

퀀트 투자에 대한 일곱 개의 대죄 그 마지막은 바로 롱 포지션과 숏 포지션이 대칭적이지 않기에 발생하는 실무적인 오류입니다. 이론적 관점에서의 팩터 투자는 일반적으로 어떤 팩터를 기준으로 자산들을 줄세워놓고 양극단 부분에 대한 롱숏 포지션을 잡는 것입니다. 예를 들어, PBR을 기준으로 줄을 세운뒤 높은 PBR을 가지고 있으면 숏 포지션, 즉 공매도를 잡고, 동시에 낮은 PBR을 가지고 있으면 롱 포지션을 잡는 것입니다. 이론적으로는 어떤 자산을 사는 것과 파는 것은 대칭적입니다. 그러나 현실 세계에서는 전혀 그렇지 않습니다. 숏 포지션을 잡기 위해서는 나에게 없는 자산을 파는 것이므로 그것을 빌려와야 하고 그러한 과정에서 대차 비용 및 부대 비용이 발생합니다. 다시 말해, 매수와 매도의 느낌이 대칭적이지 않게 되는 것입니다. 이러한 현실적인 여건에 대한 고려없이 이론적인 백테스팅 결과만을 믿는다면 이 또한 당연히 현실적이지 못한 성과를 가져오게 됩니다.