💰SaaS 기업의 FCF(잉여현금흐름)은 얼마나 중요한가? 올해 글로벌 경기 침체에 따라 주식 시장은 ‘어떻게든 성장 우선’에서 ‘FCF(잉여현금흐름)을 증명하라!’는 가치관으로 변했습니다. S

💰SaaS 기업의 FCF(잉여현금흐름)은 얼마나 중요한가? 올해 글로벌 경기 침체에 따라 주식 시장은 ‘어떻게든 성장 우선’에서 ‘FCF(잉여현금흐름)을 증명하라!’는 가치관으로 변했습니다. SaaS가 지난 10년간 어떻게 성장해왔는지 그리고 FCF가 얼마나 중요한지에 대해서 Altimeter Capital社에서 설명하고 있기에 그 내용의 일부를 요약해서 소개합니다. 1. 10년 전 시장 대부분은 SaaS 비즈니스가 흑자를 내는 것에 회의적이었다. 2. 그러나 SaaS 업계에서는 ‘SaaS는 S커브의 초기에 (수익이 없는) 성장이 성숙기에 (상당히 늦은 성장이지만) 수익을 낳는다‘고 생각하고 있고, 실제로 2015~2016년에 걸쳐 증명하는 사례가 많이 나오면서 SaaS의 멀티플 배율이 일제히 급상승했다. 3. 지난 18개월 동안 벌어진 일은 ‘시장 태만‘이었고, 모든 SaaS 기업이 최종적으로 이익을 내 20~30% 성장을 유지한다는 전제였다. 원래대로라면 어느 SaaS가 이익을 낼 수 있을지 더 지켜봤어야 했다. 4. SaaS의 사고방식은 지금도 마찬가지로 ‘조기에 성장해서 나중에 이익을 창출한다‘이다. 지금 FCF가 없어도 미래에 그것을 만들어낼 수 있는 SaaS 기업은 많이 존재할 것이다 5. 중요한 것은 '매력적인 매출 성장'을 유지하면서 흑자화할 수 있는 SaaS를 찾는 것이다. 궁극적인 목표를 들면 이렇게 될 것이다: - 매출 : $1B(약 1조 3500억) 이상 - 매출 성장 : +20~30% 이상 - FCF마진 : +20~30%이상 6. 실제로 이 목표를 실현한 SaaS 기업도 많이 존재한다: - Crowd Strike(YoY+60%, FCF 30%+) - Datadog(YoY+80%, FCF 30%+) - Snowflake (YoY+80%, FCF 20%+) - Zscaler(YoY+60%, FCF 20%+) - Zoominfo (YoY+60%, FCF 20%+)