🥺 앞으로 VC 마켓의 전망은?

세일즈포스에 두 차례나 사업을 매각한 연속 창업자이자Upfront Ventures 창업자인 Mark Suster가 말하는 앞으로의 VC 마켓에 대한 생각을 소개한 기사가 있어서 요약해 보았습니다. 일본 시장은 미국 시장만큼 드라마틱한 변화는 일어나기 어렵다고 생각합니다만, VC의 상황은 유사한 부분이 많다고 생각합니다. 스타트업의 경우 VC에서 자금 조달 시 알아두어도 좋은 내용일 것 같습니다. 1. 2021년 멀티플은 돌아오지 않는다. 작년과 같은 EV/NTM 기반으로 24x는 앞으로 돌아오지 않을 것이다. 과거 데이터 토대로 추산해 보면 10x 정도로 돌아가는 것이 합리적이다. ※ NTM : Next Twelve Months、EV : Enterprise Value 2. 비상장 마켓도 향후 상장 마켓의 영향을 받는다. 비상장 스타트업의 경우 매일 주식이 매매되는 상장사와 달리 다음 자금조달(6-24개월)까지 밸류에이션 영향은 없다. 그러나 시드, 시리즈 A에는 영향을 받을 것이다. 3. VC 머니는 윤택하지만 VC의 시선은 엄격해지고 있다. 미국 VC의 Overhang(투자가 이뤄지지 않은 VC 자금)은 과거 10년과 비교해도 4배인 $290B나 된다. VC는 2019년/2020년에 자금 조달을 한 스타트업이 현재 뉴노멀의 눈높이를 유지하며 출자를 검토하고 있다. 4. VC는 ‘Super Size’와 ‘Super Focus’로 양극화되어 있다 Tiger Global의 출현으로 VC 버전의 골드만삭스를 목표로 ‘Super Size’ VC로 시프트 했다. 한편, 최근의 시장 상황을 바탕으로 Upfront Ventures와 같이 펀드 사이즈 이외의 “엣지“를 가진 “Super Focus” VC도 주목받고 있다. 그런 타입의 VC는 다른 투자자보다 뭔가(Theme) 혹은 누군가(Access)를 잘 알고 있을 필요가 있다. 5. VC는 Power Law의 비즈니스 VC는 전체 20% 투자가 80% 이상 자금을 회수하는 Power Law가 있다. VC 비즈니스의 아름다움은 일시적인 모멘텀이 없어 자금 조달에 어려움을 겪더라도 달리 따라 할 수 없는 강력한 강점을 갈고 닦은 투자처를 참을성 있게 계속 지원하는 것이 큰 업사이드를 잡을 수 있다고 생각한다.