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๐Ÿ’ฐํ† ์Šค ๋„ˆ ์ฐธ ์ž˜ํ•˜๋Š”๊ตฌ๋‚˜? ์š”์ฆ˜ ํ† ์Šค์™€ ๊ด€๋ จ๋œ ๊ธ€์„ ๋ณด๋ฉด ํฅ๋ถ„๋œ๋‹ค. ์ด๋ ‡๊ฒŒ๋„ ์ผํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๊ณ , ์ด๋ ‡๊ฒŒ ์–ด๋ ค์šด ๋ฌธ์ œ๋ฅผ ํ•ด๊ฒฐํ•ด ๋‚˜๊ฐˆ์ˆ˜๋„ ์žˆ๊ตฌ๋‚˜ ํ•˜๊ณ  ๊ฐํƒ„ํ•œ๋‹ค. ์ด์™€ ๋น„์Šทํ•œ ๊ฐ์ •์„ ๋Š๋‚€์ ์ด ์žˆ์—ˆ๋Š”๋ฐ 5๋…„์ „ ๋ฐฐ๋‹ฌ์˜ ๋ฏผ์กฑ์˜ ์ธํ„ฐ๋ทฐ ๊ธฐ์‚ฌ๋ฅผ ๋ณด์•˜์„ ๋•Œ์ด๋‹ค. ๋‘ ํšŒ์‚ฌ ๋ชจ๋‘ ๊ทนํ•œ์˜ ์–ด๋ ค์›€์— ๋ถ€๋”ชํ˜”์ง€๋งŒ ๋ฉ‹์ง€๊ฒŒ ์ด๊ฒจ๋‚ด๊ณ  ์„ฑ๊ณตํ•ด๋‚˜๊ฐ€๋Š” ์Šคํ† ๋ฆฌ๋ฅผ ๋ณด์—ฌ์ค€๋‹ค. ์ด๊ฒƒ์€ ๊ฐ„์ ‘์ ์œผ๋กœ ๊ทธ๋“ค์˜ ์Šคํ† ๋ฆฌ๋ฅผ ์ ‘ํ•˜๋Š” ์šฐ๋ฆฌ๋“ค๋„ ์งœ๋ฆฟํ•˜๊ฒŒ ํ•œ๋‹ค. ์–ด๋Š ํšŒ์‚ฌ๋‚˜ ์žฅ์ ์ด ๋ถ„๋ช…ํžˆ ์žˆ์„ ๊ฒƒ์ด๋‹ค. ํ•˜์ง€๋งŒ ๊ฒฝ๋ ฅ์ด ์Œ“์ผ์ˆ˜๋ก ์ต์ˆ™ํ•จ์— ๊ธธ๋“ค์–ด์ ธ ์ƒˆ๋กœ์šด ์‹œ๋„๋ฅผ ํ•˜๊ธฐ์— ๋‘๋ ค์šธ ๋•Œ๋„ ๋งŽ๋‹ค. ์ธํ„ฐ๋ทฐ ๋‚ด์šฉ ์ค‘์— ๊ฐœ์ธ์ด ๋‚ผ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ž„ํŒฉํŠธ์— ํ•œ๊ณ„๋Š” ์—†๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ œํ•œ ์—†์ด ๋ˆ„๊ตฌ๋‚˜ ์•„์ด๋””์–ด๋ฅผ ๋‚ผ ์ˆ˜ ์žˆ๊ณ  ๊ทธ ์•„์ด๋””์–ด๋ฅผ ๋งŽ์€ ์‚ฌ๋žŒ๋“ค์ด ํ˜‘๋ ฅํ•˜์—ฌ ๊ฒฐ๊ณผ๋ฌผ์„ ๋งŒ๋“ค์–ด ๋‚ธ๋‹ค๋‹ˆ ์ด ๋ฌธํ™”๋ฅผ ๊ฐ€์žฅ ํฐ ๊ฒฝ์Ÿ๋ ฅ์ด๋ผ๊ณ  ๋ณด๋Š” ๋ถ€๋ถ„์—์„œ ๊ธฐ์กด ํšŒ์‚ฌ์™€์˜ ํฐ ์ฐจ์ด์ ์ผ ์ˆ˜๋„ ์žˆ๊ฒ ๋‹ค ์ƒ๊ฐํ–ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ  ์ด๋ ‡๊ฒŒ ์ผํ•˜๋Š” ํšŒ์‚ฌ๊ฐ€ ๋”๋”์šฑ ๋งŽ์•„์กŒ์œผ๋ฉด ํ•œ๋‹ค. ๐Ÿ“ ์ดํ•˜ ์ธํ„ฐ๋ทฐ ๋ฉ”๋ชจ 1. ์˜ˆ์ „ ์ง์žฅ์—์„œ๋Š” โ€˜๊ทธ๊ฑฐ๋Š” ๊ฐœ๋ฐœํ•˜๊ธฐ ํž˜๋“ค๋‹คโ€™๋ผ๋Š” ๋ง์„ ๋งŽ์ด ํ–ˆ๋‹ค๋ฉด, ํ† ์Šค์—์„œ๋Š” โ€˜์ด๋Ÿฐ ๋ฐฉ๋ฒ•์œผ๋กœ ํผ๋„(๋‹จ๊ณ„)์„ ๋” ์ค„์ผ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹คโ€™๊ณ  ๊ฐœ๋ฐœ์ž๋“ค์ด ํ›จ์”ฌ ๋งŽ์€ ์•„์ด๋””์–ด๋ฅผ ์ค€๋‹ค. ๊ทธ๋ž˜์„œ ์‹ค์ œ ์‚ฌ์šฉ์ž๋“ค์—๊ฒŒ ์–ดํ•„ํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š”, ์‚ฌ์šฉ์ž๊ฐ€ ํŽธ๋ฆฌํ•œ ์ง€์ ์„ ๋ฐœ๊ฒฌํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์„œ๋น„์Šค๊ฐ€ ๋งŒ๋“ค์–ด์ง€๋Š” ๊ฒƒ ๊ฐ™๋‹ค. 2. ๋ˆ„๊ตฌ๋‚˜ โ€˜์™œ?โ€™์— ๋Œ€ํ•œ ์งˆ๋ฌธ์„ ๋งŽ์ด ํ•œ๋‹ค. โ€˜์ด๊ฑธ ํ•˜๋ฉด ์–ด๋–ค ๋ชฉํ‘œ๋ฅผ ๋‹ฌ์„ฑํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋‚˜์š”?โ€™, โ€˜์ด๊ฑธ ํ•˜๋ฉด ์–ด๋–ค ์ง€ํ‘œ๊ฐ€ ์›€์ง์ด๋‚˜์š”?โ€™ ์ผํ•˜๊ธฐ ์ „์— ์ด๋ ‡๊ฒŒ ๋ฌป๋Š” ๊ฒŒ ์ผ์ƒ์ด๋‹ค. 3. โ€œ์ด ๊ธฐ๋Šฅ์ด ์•ˆ ๋œ๋‹คโ€๊ณ  ํ•˜๋Š” ๊ณ ๊ฐ์„ ํšŒ์‚ฌ๋กœ ์ดˆ์ฒญํ•ด์„œ ๊ณ ๊ฐ์˜ ๊ธฐ๊ธฐ์—์„œ ์ง์ ‘ ์—ฌ๋Ÿฌ ๊ฐ€์ง€ ์ƒํ™ฉ์„ ๋ณด๊ณ , ๋ถ„์„ํ•˜๊ณ , ํ•ด๊ฒฐํ•˜๋Š” โ€˜ํŒŒ์ผ๋Ÿฟ ํ”„๋กœ๊ทธ๋žจโ€™๋„ ํ™œ์šฉํ•œ๋‹ค. ์‚ฌ์šฉ์ž ํŽธ์˜๋ฅผ ๊ฐœ์„ ํ•˜๋Š” ๋ฌธ์ œ์— ์‹ ๊ฒฝ์„ ์“ฐ๋‹ค ๋ณด๋ฉด ๋ณด๋žŒ์„ ๋Š๋‚€๋‹ค. 4. ๊ฐœ์ธ์ด ๋‚ผ ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ž„ํŒฉํŠธ์— ํ•œ๊ณ„๊ฐ€ ์—†๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์—, ์ œํ•œ ์—†์ด ๋ˆ„๊ตฌ๋‚˜ ์•„์ด๋””์–ด๋ฅผ ๋‚ผ ์ˆ˜ ์žˆ๊ณ  ์•„์ด๋””์–ด๋ฅผ ๋ƒˆ์„ ๋•Œ ๊ต‰์žฅํžˆ ๋งŽ์€ ์‚ฌ๋žŒ๋“ค์ด ํ•จ๊ป˜ํ•ด์„œ ๊ธˆ๋ฐฉ ๊ฒฐ๊ณผ๋ฌผ์„ ๋‚ด๋†“์„ ์ˆ˜ ์žˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฐ ๋ฌธํ™” ์ž์ฒด๊ฐ€ ๊ต‰์žฅํžˆ ํฐ ํ•ต์‹ฌ ๊ฒฝ์Ÿ๋ ฅ์ด๋ผ๊ณ  ๋ณด๊ณ  ์žˆ๋‹ค. 5. โ€˜๋‚ด๋ถ€ 100 ์™ธ๋ถ€ 0โ€™ ๋ฃฐ์ด ์žˆ๋‹ค. ์ •๋ณด๊ฐ€ ๋ˆ„๊ตฐ๊ฐ€์—๊ฒŒ ์ง‘์ค‘๋˜๊ณ  ๋ณด๊ณ ๋˜๋Š” ํ˜•์‹์ด ์•„๋‹ˆ๋ผ, ๊ตฌ์„ฑ์›์ด ๋ชจ๋“  ์ •๋ณด๋ฅผ ํˆฌ๋ช…ํ•˜๊ฒŒ ๊ณต๊ฐœํ•ด ์ ‘๊ทผํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋„๋ก ํ•˜๋Š” ๊ฒƒ์ด๋‹ค. โ€˜๋ˆ„๊ตฌ๋‚˜ ๋‹ค ๋˜‘๊ฐ™์€ ์ •๋ณด๋ฅผ ๊ฐ€์ง€๊ณ  ์ผ์„ ์ž˜ํ–ˆ์œผ๋ฉด ์ข‹๊ฒ ๋‹คโ€™๋Š” ์ทจ์ง€๋‹ค.

๐Ÿ’ฌ Talks; ํ† ์Šค๋Š” ์–ด๋–ป๊ฒŒ ์œ ๋‹ˆ์ฝ˜์ด ๋์„๊นŒ

Mailchi

2021๋…„ 2์›” 26์ผ ์˜ค์ „ 12:03

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ํ•จ๊ป˜ ๋ณด๋ฉด ๋” ์ข‹์€

๐Ÿ˜ฎโ€๐Ÿ’จ ๋ถˆํ™ฉ ์†์—์„œ ์œ„๋Œ€ํ•œ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค๋ฅผ ๋งŒ๋“ค๊ธฐ ์œ„ํ•œ ์˜ˆ์ธก๊ณผ ์‹œ๋‚˜๋ฆฌ์˜ค ๋ถ„์„ ๋ฏธ๊ตญ ํ†ฑ VC Sequoia Capital็คพ์—์„œ ๋ถˆํ™ฉ ์†์—์„œ โ€˜์œ„๋Œ€ํ•œ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค-Great Businessโ€™๋ฅผ ๋งŒ๋“ค๊ธฐ ์œ„ํ•ด ์Šคํƒ€ํŠธ์—… ๊ฒฝ์˜์ž๊ฐ€ ํ•ด์•ผ ํ•  ์žฌ๋ฌด ์˜ˆ์ธก๊ณผ ์‹œ๋‚˜๋ฆฌ์˜ค ๋ถ„์„ ๋ฐฉ๋ฒ•๋ก ์„ ํ•ด์„คํ•œ ๊ธฐ์‚ฌ์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์—ฌ๊ธฐ์„œ ๋งํ•˜๋Š” ์œ„๋Œ€ํ•œ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค๋Š” Free ยท Cash ยท Flow(FCF)๋ฅผ ๋งŒ๋“ค ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ๋ถˆํ™ฉ์ผ ๋•Œ๋Š” ์Šคํƒ€ํŠธ์—…๋„ โ€˜FCF ์ฐฝ์ถœ๊นŒ์ง€์˜ ๋กœ๋“œ๋งตโ€™์„ ์ œ์‹œํ•  ํ•„์š”๊ฐ€ ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋Ÿฌ๊ธฐ ์œ„ํ•ด์„œ๋Š” ใ€Œํ˜„์žฌ ์ƒํ™ฉ์˜ ์ œ์•ฝ ์กฐ๊ฑด์„ ๊ทผ๊ฑฐ๋กœ ์–ผ๋งˆ๋‚˜ ์œ„๋Œ€ํ•œ ๋น„์ฆˆ๋‹ˆ์Šค๋ฅผ ๋งŒ๋“ค ๊ฒƒ์ธ๊ฐ€?ใ€์ƒ๊ฐํ•  ์ˆ˜ ์žˆ๋Š” ์ ˆ์ฐจ๋ฅผ ์ œ์‹œํ•˜๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. 1. ํ˜„์žฌ์˜ ๊ณผ์ œ: ์ฐ๋ฌผ์˜ ๋ถˆํ™ฉ์—์„œ๋Š” ๊ฟˆ๋ณด๋‹ค ํ˜„์‹ค, ์„ฑ์žฅ๋ณด๋‹ค ์ด์ต, ์ง€๋ฐฉ์˜ ์ถ•์ ๋ณด๋‹ค ๊ทผ์œก ํ˜•์„ฑ์ด ์š”๊ตฌ๋˜๊ณ  FCF์— ๋ช…ํ™•ํ•œ ๋กœ๋“œ๋งต์ด ์—†๋Š” ์Šคํƒ€ํŠธ์—…์€ ํˆฌ์ž ๋ฐ›๊ธฐ ํž˜๋“ค๋‹ค. 2. ํ•ด๊ฒฐ์ฑ…: ํ˜„์žฌ์˜ ์ œ์•ฝ ๊ฑด์— ๋”ฐ๋ผ ์ค‘์žฅ๊ธฐ FCF ์ฐฝ์ถœ์˜ ๊ธธ๋กœ ๊ฐ€๊ธฐ ์œ„ํ•œ ๊ถค๋„๋ฅผ ์ˆ˜์ •ํ•œ๋‹ค. 3. ๋งค์ถœ ๊ณ„ํš ๊ถค๋„ ์ˆ˜์ •: ๋งค์ถœ = ๊ณ ๊ฐ์˜ ์ง€์ถœ. ํ˜„์žฌ ๊ณ ๊ฐ์˜ ์ง€๋ถˆ ์—ด๋Ÿ‰(Desire to Pay)๊ณผ ์ง€๋ถˆ ๋Šฅ๋ ฅ(Ability to Pay)์˜ ๋ณ€ํ™”, ๊ณผ๊ฑฐ/ํ˜„์žฌ ๊ด€๋ จ ๊ธฐ์—…์˜ ๋ฒค์น˜๋งˆํฌ๋ฅผ ํŒŒ์•…ํ•˜๊ณ  ๊ณ„ํš์„ ์žฌ๊ฒ€ํ† ํ•œ๋‹ค. 4. ๋น„์šฉ ๊ณ„ํš ๊ถค๋„ ์ˆ˜์ •: ๋น„์šฉ=์ธ๊ฑด๋น„. ๊ธฐ๋ณธ ๋…ธ์„ ์€ S&M(์ง€๋ฐฉ)์„ ๊นŽ์•„ R&D(๊ทผ์œก)์— ํˆฌ์žํ•œ๋‹ค. ๊ฐœ์ธ ๋˜๋Š” ์กฐ์ง ๋‹จ์œ„๋กœ ๋ฏธ๋ž˜์˜ ์ž ์žฌ๋ ฅร—ํ˜„์žฌ ์ƒํ™ฉ์˜ ํผํฌ๋จผ์Šค๋กœ ํ‰๊ฐ€ํ•œ๋‹ค. 5. ์ด์ต ๊ถค๋„ ์ˆ˜์ •: 36๊ฐœ์›” ๋Ÿฐ์›จ์ด๊ฐ€ ์žˆ๋Š๋ƒ๊ฐ€ ํ•˜๋‚˜์˜ ๊ฐˆ๋ฆผ๊ธธ. ๋งค์ถœ๊ณผ ๋น„์šฉ ์ ˆ๊ฐ๋ฅ ๋กœ ๋Ÿฐ์›จ์ด์˜ sensitivity ๋ถ„์„์„ ์‹ค์‹œํ•˜์—ฌ ๋งค์ผ ๊ฒฝ์˜์˜ ๋ฐฉํ–ฅ์„ ์‚ผ๋Š” ์žฌ๋ฃŒ๋กœ ํ™œ์šฉํ•œ๋‹ค.

Forecasting_Sequoia-Capital-2022

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