투자자들은 제한된 매장 수에도 안정적인 수익 구조를 확보한 엘비엠의 사업 모델에 주목했다. 런던베이글뮤지엄을 비롯한 엘비엠 브랜드들은 충성 고객 기반과 프리미엄 포지셔닝을 통해 한정된 매장 수에도 높은 객단가를 유지하고 있다는 점이 강점으로 꼽힌다. 런던베이글뮤지엄의 경우 매장 당 매출이 100억원대인 것으로 추정되며 지난해 기준 엘비엠의 영업이익률은 약 30%를 기록했다.   

다만 업계에서는 엘비엠이 희망하는 3000억원의 기업가치를 인정받기는 어려울 것으로 보고 있다. 최근 인수합병(M&A) 시장에서는 높은 내수 의존도와 빠른 트렌드 변화 속도로 F&B 매물에 보수적인 밸류에이션을 적용하는 경우가 많다. 멀티플 5~7배 수준도 부담스럽다는 목소리가 나오는 가운데 엘비엠이 희망하는 기업가치를 인정받기 위해서는 지난해 EBITDA 기준 약 11배 이상의 멀티플을 적용해야 한다. 

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