💰 카카오뱅크, IPO 밸류에이션은? 💰 카카오뱅크가 23일 이사회를 열고 IPO 추진을 결의하였습니다. 최근 젊은 세대들의 빚투(빚내서 투자) 흐름에 카카오뱅크의 신용대출이 가파르게 증가하자, 자본확충이 반드시 필요한 상황에서 IPO를 택한 것 같습니다. 그동안 카카오뱅크는 3분만에 신용대출을 받을 수 있어, 젊은 세대들에게 폭발적인 인기를 얻었습니다. 부동산 가격이 오르자 '주식이 살길이다' 식으로 대출을 받아 주식을 하는 것이죠. 정부의 방향성이 '대출 조이기' 인데, IPO를 통해 자금을 확충한 카카오뱅크가 공격적인 신용대출을 지속할 수 있을 것이냐 하는 시선도 있습니다. 그럼 카카오뱅크의 밸류에이션은 얼마가 적절할까요? ✔ 현재 장외시장 거래가격을 살펴보면, 115,000원 입니다. 발행되어 있는 주식수(365,096,442주)를 곱하면 대략 42조원이 되네요. ✔ 9/23 기준으로 4대 금융지주인 KB금융 15.6조원, 신한지주 13.2조원, 하나금융지주 8.3조원, 우리금융지주 5.9조원을 다 합하면 43조원 입니다. ✔ KB금융지주만 보면, 2019년 매출 47조원에 영업이익 4.5조원, 순자산 39조원이고, 카카오뱅크는 매출 6천6백억원, 영업이익 133억원, 순자산 1.7조원입니다. ✔ 금융기업을 볼 때 PER보다는 PBR을 많이 적용합니다. KB금융지주는 PBR 0.4배 정도가 되겠죠. ✔ 중국의 WeBank 밸류에이션 사례(PBR 12배)와 카카오뱅크의 장외 형성가격(PBR 25배)을 보면, 기존 은행과는 판이한 멀티플을 적용받을 확률이 높고, 최근 카카오게임즈 등 '카카오' 프리미엄을 얹으면 개인적으로는 PBR 5배 정도로 형성되지 않을까 생각합니다. ✔ 카카오뱅크의 IPO 공모와 증자 등으로 2021년 순자산을 3조원으로 가정하면, PBR 5배를 곱하여 15조원이 되고 순식간에 국내 1위를 다투는 금융 상장사이자 국내 시총 20위권의 비싼 몸값을 자랑하는 회사가 되리라 예상해봅니다.