🎡런들(Rundle): 반복적인 매출 번들을 만들자 요약을 해 보려 노력했지만, 전문이 더 훌륭하기 때문에 (그리고 영어가 편하시다면 원문을) 직접 읽어보시기를 권해드립니다. ✔️지난 2005년부터 2015년까지 주주이익실현의 극대화를 가능케한 것은 소비자들에게 무한한 선택의 자유(increased choice)를 제공하는 전략이었습니다. 그러나, 2015년부터 2025년까지 주주이익실현의 극대화를 가능케할 요소는 과거 10년 트렌드(increased choice)에 역행하는 ‘decreased choice(선별된 선택의 자유)’로 재규정될 것이며, 이는 바로 스캇 갤러웨이 교수가 직접 착안한 키워드, 런들(Rundle)로 잘 설명됩니다. 🍎애플이 최근 급등한 이유는, 런들 비중이 높아졌기 때문 - 지난 2015년 당시 13.6배 P/E에 평가되던 애플 주가는 현재 무려 +35.4배 P/E 비율에 평가되고 있습니다. - 지난 2020년 1분기 애플 총매출의 +10%를 차지했던 ‘반복적 매출(recurring revenue)’의 비중은 2020년 2분기 기준 +22%로 급증 -> 이에 열광한 월스트리트가 애플의 밸류에이션을 높여준 것이라고 분석합니다. ✔️이외에도, 런들을 확보한 기업들(Recurring revenue firms)는 매출 증가율 대비 매우 높은 밸류에이션을 받고 있다고 합니다. - 그 예가, 펠로톤: Peloton, 아마존: Amazon, 넷플릭스: Netflix, 어도비: Adobe, 리스토레이션 하드웨어: RH 인데요. - 이들 기업의 시가총액의 경우, 같은 기간 내 매출 성장률 보다 월등히 높은 성장률(예를 들면, 펠로톤의 분기 매출은 +172% 상승한 반면에 같은 기간 내 펠로톤의 시총(주가)은 +355% 급증)을 달성했습니다. - 따라서, 월스트리트는 ‘반복적 매출(recurring revenue)구조’ 라는 이름표를 추가한 기업들에 대한 매우 낙관적 투자 점수를 부여하는 상황이라고 볼 수 있습니다. 🥳Disney, 디즈니+를 넘어 진정한 런들을 만들 기회 - 갤러웨이 교수는 디즈니가 런들을 만들 기회는 에듀테인먼트(Edutainment) 에 있을 것으로 보고 있습니다. > 월트 디즈니의 기업 가치 언락 요소 중 가장 중요한 것은 디즈니 키즈 콘텐츠를 활용한 ‘디즈니 자체 교육 프로그램’을 론칭함으로써 미국 K-12 자녀들의 마음을 사로잡는 것. 그리고 이러한 매력적 디즈니 에듀테인먼트 콘텐츠를 오로지 Disney 2 런들 회원들에게만 독점적으로 제공되는 특별 혜택을 부여하는 것